InPost Neden Allegro’ya Kayıp Gelir Paylaşımı Nedeniyle Dava Açıyor?

InPost hisseleri, ana ortak Allegro ile gerilimin tırmanmasının ardından düştü. Reuters’e göre, Polonyalı teslimat şirketi, sözleşme ihlalleri iddiasıyla tahkim iddialarıyla karşı karşıya kalırken, Allegro’nun CEO’su herhangi bir ticari anlaşmazlığı reddediyor.

Hissede keskin düşüş

InPost, Polonya’da daha zayıf bir büyüme bildirdikten sonra Salı günü yüzde 13 değer kaybetti. Hisse senedi bu yıl üçte birden fazla düştü, ancak öğleden sonraki işlemlerde yüzde 9 toparlandı. Allegro hisseleri yüzde 2 değer kazandı.

Mali riskler önemli – JPMorgan, Allegro’nun InPost’un Polonya gelirinin yüzde 30’unu temsil ettiğini ve 2025’teki toplam gelirlerin yaklaşık yüzde 48’ini oluşturduğunu tahmin ediyor.

Hukuk savaşı kızışıyor

InPost, uzun vadeli teslimat sözleşmelerini ihlal ettiği iddiasıyla Temmuz ayında Allegro’ya karşı tahkim davası açtı. Şirket, Allegro’nun müşterileri InPost’un ağını kullanmak yerine kendi otomatik koli dolaplarına yönlendirdiğini iddia ediyor.

Haziran ayından bu yana Allegro’nun yeni CEO’su Marcin Kusmierz, “Herhangi bir iş anlaşmazlığına dahil olduğumuza inanmıyoruz” dedi.

Şirketin yeni lojistik ortaklar eklerken tüm anlaşmalara saygı duyduğunu vurguladı.

Stratejik çeşitlendirme

Allegro, InPost bağımlılığını ve teslimat maliyetlerini azaltmak için aktif olarak kendi dolap ağını oluşturur. InPost, Allegro’nun politikasının gönderilerde yüzde 2’lik bir düşüşe neden olduğunu ve yüzde 80’inin Allegro’nun dolaplarına gittiğini kabul ediyor.

InPost CEO’su Rafal Brzoska, yalnızca Allegro üzerinden alışveriş yapan müşterilerin şirketin müşterilerinin yüzde 5’inden daha azını temsil ettiğini söyledi. InPost, portföyünü çeşitlendirdi ve bağımsız perakendede yüzde 17 büyüdü – genel pazardan üç kat daha hızlı.

Çözüm olarak uluslararası genişleme

InPost, yurt dışı pazarlarda bahis oynayarak halihazırda yurt dışından elde edilen gelirin yüzde 52’sini oluştururken, Allegro Polonya’dan yüzde 99 kazanıyor. JPMorgan, InPost’un Polonya’daki işinin 2030 yılına kadar yüzde 35’e düşeceğini tahmin ediyor.

Analistler, şirketlerin birbirine bağımlılığı göz önüne alındığında karşılıklı yarar sağlayan bir çözüm bekliyor, ancak InPost marj baskısıyla karşı karşıya kalabilir. InPost hissesinde “fazla kilolu” derecesini koruyorlar.